Các loại tài sản và vai trò của nó trong danh mục đầu tư
Cổ phiếu của các công ty lớn — hay “vốn hóa lớn” — là các khoản đầu tư vào vốn chủ sở hữu của các công ty lớn hơn, thường là những công ty có giá trị vốn hóa thị trường hơn 10 tỷ kr, chẳng hạn như Equinor, Hydro và BMW. Cổ phiếu của các công ty lớn được cho là mang ít rủi ro hơn so với cổ phiếu của các công ty nhỏ hơn vì chúng thường có nhiều tài sản hơn và thành tích hoạt động lâu hơn, nhưng chúng có thể không cung cấp nhiều tiềm năng tăng trưởng.
Liên quan đến trái phiếu, cổ phiếu vốn hóa lớn có lợi nhuận kỳ vọng dài hạn cao hơn để bù đắp cho rủi ro cao hơn liên quan đến chúng.
Có nhiều yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động của cổ phiếu công ty lớn. Trên thực tế, nhiều yếu tố trong số này tác động lên giá cổ phiếu một cách đồng thời và tác động lẫn nhau. Cổ phiếu của Công ty lớn có xu hướng hoạt động tốt khi lạm phát thấp hoặc vừa phải. Các cổ phiếu này cũng có hoạt động tốt hơn khi nền kinh tế được kỳ vọng sẽ tăng trưởng và khi lãi suất thấp.
Những cổ phiếu này hoạt động kém trong thời kỳ suy thoái kinh tế, kỳ vọng về sự suy giảm như vậy và khi lãi suất cao. Lạm phát bất ngờ cũng có thể làm tổn hại đến các cổ phiếu này. Khi giá cao so với thu nhập, hiệu suất giá có thể bị ảnh hưởng.
Sparkasse Norwegian Large-Cap ETF và Vanguard OBX ETF có hai tỷ lệ chi phí hoạt động thấp nhất trong số hơn 40 ETF cổ phiếu công ty lớn của Na Uy tại thời điểm lựa chọn ETF. Cả hai quỹ trước đây đều tạo ra lợi nhuận liên tục theo dõi chặt chẽ các chỉ số cơ bản của chúng. Ngoài ra, Sparkasse Norwegian Large-Cap ETF và Vanguard OBX ETF đều có tài sản khá lớn được quản lý.
Cổ phiếu của các công ty lớn — cơ bản là các khoản đầu tư của các công ty lớn hơn được bao gồm trong các chỉ số cơ bản, sàng lọc và cân nhắc các công ty dựa trên các yếu tố cơ bản như doanh số, dòng tiền và cổ tức. Hầu hết các chỉ số chứng khoán truyền thống được xây dựng dựa trên vốn hóa thị trường (ví dụ như OBX, S&P 500, v.v.), trong đó các công ty có vốn hóa thị trường lớn nhất có tỷ trọng lớn nhất. Việc bao gồm phân bổ cho các chỉ số có trọng số cơ bản sẽ làm tăng thêm sự đa dạng hóa trong danh mục đầu tư và có thể cải thiện lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro theo thời gian. Do sự khác biệt trong xây dựng, các chỉ số có trọng số về cơ bản có xu hướng hoạt động khác với các chỉ số có trọng số vốn hóa thị trường trong các môi trường thị trường khác nhau, đồng thời vẫn giữ được các lợi ích của lập chỉ mục truyền thống như tính minh bạch và chi phí thực hiện tương đối thấp.
Các khoản đầu tư vào ETF có tỷ trọng cơ bản và ETF có tỷ trọng vốn hóa thị trường truyền thống có thể được sử dụng để bổ sung cho nhau vì chúng khác nhau về hiệu suất trong các môi trường thị trường khác nhau. Kết quả cuối cùng là một danh mục đầu tư mà chúng tôi tin rằng sẽ mang lại kết quả điều chỉnh rủi ro tốt hơn theo thời gian.
Dựa trên nghiên cứu được thực hiện bởi nhóm nghiên cứu tại PSS, các chiến lược chỉ số cơ bản đã hoạt động tốt hơn các chỉ số vốn hóa thị trường trong khoảng thời gian dài hơn. Điều này một phần là do các chiến lược cơ bản đã phá vỡ mối liên hệ giữa việc ấn định trọng số với giá cổ phiếu. Chỉ số vốn hóa thị trường cung cấp giá trị lớn nhất cho các công ty lớn nhất, bất kể định giá. Do đó, các chỉ số vốn hóa thị trường có thể được mô tả là “cân nặng quá mức so với cổ phiếu được định giá và định giá thấp hơn cổ phiếu bị định giá thấp”. Vì các chiến lược chỉ số cơ bản có xu hướng vượt trội hơn các công ty có vẻ rẻ dựa trên các số liệu tài chính khác nhau, họ có xu hướng hoạt động tốt hơn trong các môi trường thưởng cho các cổ phiếu “rẻ” hoặc giá trị như vậy. Đối với mức độ hoạt động tuyệt đối của chúng, các chiến lược cơ bản bị ảnh hưởng theo cùng một cách và các yếu tố giống như cổ phiếu của các công ty lớn.
Các chiến lược chỉ số cơ bản có thể tụt hậu so với các chỉ số vốn hóa thị trường trong giai đoạn “bùng nổ” hoặc “động lực” hoặc khi các công ty lớn nhất (được đo lường bằng giá trị vốn hóa thị trường) vượt trội hơn đáng kể so với các công ty nhỏ hơn trong một chỉ số.
Cổ phiếu công ty nhỏ — hay “vốn hóa nhỏ” —là các khoản đầu tư vào vốn chủ sở hữu của các công ty nhỏ hơn, thường là những cổ phiếu đại diện cho 10% thị trường dưới cùng theo vốn hóa thị trường tích lũy. Cổ phiếu công ty nhỏ có thể cung cấp tiềm năng tăng trưởng lớn hơn cổ phiếu công ty lớn. Tuy nhiên, họ gặp nhiều rủi ro hơn vì quy mô của họ khiến họ dễ bị tổn thương hơn trước các cú sốc kinh tế, quản lý thiếu kinh nghiệm, cạnh tranh và bất ổn tài chính.
Cổ phiếu của các công ty nhỏ cung cấp tiềm năng tăng trưởng cao hơn so với nhiều loại tài sản khác vì tiềm năng phát triển nhanh chóng của các công ty như vậy. Cổ phiếu vốn hóa nhỏ có lợi nhuận dài hạn kỳ vọng cao hơn so với các loại tài sản khác để bù đắp cho rủi ro cao hơn liên quan đến chúng.
Cổ phiếu của các công ty nhỏ thường hoạt động tốt khi nền kinh tế đang mở rộng hoặc các nhà đầu tư mong đợi sự mở rộng đó xảy ra. Cổ phiếu công ty nhỏ có xu hướng gắn chặt với sức mạnh của nền kinh tế trong nước hơn cổ phiếu công ty lớn vì chúng thường tạo ra phần lớn doanh thu trong phạm vi lãnh thổ, trong khi các công ty lớn, đa quốc gia thường tạo ra một phần doanh thu đáng kể ở nhiều khu vực địa lý trên thế giới . Định giá cũng quan trọng. Ví dụ, khi giá thấp so với thu nhập và giá tiếp theo, hiệu suất có thể sẽ mạnh hơn.
Trong thời kỳ thị trường chứng khoán khắc nghiệt hoặc căng thẳng kinh tế, những cổ phiếu này có xu hướng hoạt động kém. Khi giá cao so với thu nhập, hiệu suất giá có thể bị ảnh hưởng.
Thị trường mới nổi là cổ phiếu đầu tư vào các công ty đặt trụ sở tại các quốc gia có nền kinh tế đang phát triển có tốc độ tăng trưởng và công nghiệp hóa nhanh chóng. Các thị trường mới nổi khác với các thị trường đã phát triển ở bốn điểm chính: (1) Họ có thu nhập hộ gia đình thấp hơn; (2) Họ đang trải qua những thay đổi về cơ cấu, chẳng hạn như hiện đại hóa cơ sở hạ tầng hoặc chuyển từ phụ thuộc vào nông nghiệp sang sản xuất; (3) Nền kinh tế của họ đang trải qua các chương trình phát triển và cải cách; (4) Thị trường của họ kém trưởng thành hơn. Các thị trường mới nổi có rủi ro cao hơn các thị trường phát triển do tiềm ẩn nhiều hơn về bất ổn chính trị, biến động tiền tệ, môi trường pháp lý không chắc chắn và chi phí đầu tư cao hơn.
Các thị trường mới nổi mang lại sự kết hợp độc đáo của các lợi ích: (1) Tiềm năng tăng trưởng cao hơn các thị trường đã phát triển. Đối với các nhà đầu tư, điều này rất quan trọng vì doanh thu của doanh nghiệp có tiềm năng tăng nhanh hơn khi tăng trưởng kinh tế cao hơn. (2) Đa dạng hóa. Bằng cách đầu tư vào các thị trường mới nổi, sự đa dạng hóa sẽ tăng lên vì các thị trường mới nổi có thể hoạt động khác với các thị trường đã phát triển. (3) Tiềm năng phát hiện ra các công ty đang phát triển.
Các cổ phiếu thị trường mới nổi thường hoạt động tốt trong thời kỳ tăng trưởng nhanh hơn khi hàng hóa được giao dịch ở mức tương đối cao, thị trường xuất khẩu trong nước đang phát triển mạnh do nền kinh tế đang phát triển và chính quyền địa phương thực hiện các chính sách có lợi hơn cho tăng trưởng của khu vực tư nhân. Định giá cũng quan trọng. Ví dụ: khi giá thấp so với thu nhập, hiệu suất giá tiếp theo có thể sẽ mạnh hơn.
Các cổ phiếu thị trường mới nổi thường gặp khó khăn khi các nước phát triển đang trong thời kỳ suy thoái hoặc trải qua môi trường tăng trưởng chậm. Ngoài ra, do phụ thuộc tương đối nhiều vào doanh số bán hàng hóa, họ thường không hoạt động tốt khi hàng hóa đang giảm giá. Các giai đoạn rủi ro địa chính trị cao cũng có hại cho các cổ phiếu thị trường mới nổi. Khi giá cổ phiếu cao so với thu nhập, hiệu suất giá có thể bị ảnh hưởng.
Cần phải phân tích tỉ mỉ để tránh những cạm bẫy tiềm ẩn giữa các quỹ ETF vốn chủ sở hữu của thị trường mới nổi. Sparkasse Emerging Markets Equity và iShares Core MSCI Emerging Markets đều cung cấp khả năng tiếp xúc với một nhóm quốc gia đa dạng, không giống như một số quỹ giới hạn khả năng tiếp xúc với một khu vực hoặc tập trung cao ở một quốc gia cụ thể. Hơn nữa, đây là những ETF lớn với hơn 5 tỷ kr AUM mỗi quỹ tại thời điểm lựa chọn ETF. Mỗi ETF này đều có tỷ lệ chi phí hoạt động thấp tại thời điểm lựa chọn ETF và đã từng giao dịch với mức chênh lệch giá mua tương đối hẹp (dưới 0.05% trong một danh mục mà mức chênh lệch có thể cao tới 1%).
Vanguard FTSE Emerging Markets ETF là ETF lớn nhất trong danh mục này và có tỷ lệ chi phí tương đương với iShares Core MSCI Emerging Markets, ETF thứ cấp, tại thời điểm lựa chọn ETF. Tuy nhiên, nó không được chọn làm ETF thứ cấp vì lỗi theo dõi cao hơn so với ETF chính trong loại tài sản này. iShares MSCI Emerging Markets là ETF lớn thứ ba trong danh mục này nhưng có tỷ lệ chi phí cao hơn 56 điểm cơ bản so với ETF chính tại thời điểm lựa chọn ETF.
Trái phiếu chính phủ là công cụ nợ do chính phủ ở một nước phát triển cao phát hành. Chúng có thể được phát hành bằng đồng nội tệ của quốc gia xuất xứ hoặc mệnh giá bằng đô la Mỹ hoặc đơn vị tiền tệ khác. Chúng có nhiều kỳ hạn khác nhau, từ một năm trở xuống đến dài nhất là 30 năm. Họ thường trả lãi theo chu kỳ nửa năm, và việc thanh toán gốc và lãi đúng hạn được hỗ trợ bởi sự tín nhiệm và tín nhiệm đầy đủ của chính phủ, khiến họ trở thành một trong những khoản đầu tư có chất lượng tín dụng cao nhất hiện có. Lợi tức của trái phiếu chính phủ thường thấp hơn so với hầu hết các trái phiếu khác vì các nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận thu nhập ít hơn để đổi lấy rủi ro thấp hơn. Mặc dù những trái phiếu này thường được coi là không có rủi ro tín dụng, nhưng chúng có rủi ro lãi suất - tất cả những điều khác đều bằng nhau, giá của chúng tăng khi lãi suất giảm và ngược lại.
Vì trái phiếu chính phủ về cơ bản được coi là không có rủi ro tín dụng, chúng cung cấp một nguồn thu nhập an toàn và có thể dự đoán được, và có thể là một phương tiện bảo toàn vốn. Tiền mà các nhà đầu tư muốn giữ an toàn không bị vỡ nợ và rủi ro thị trường chứng khoán thường được đầu tư vào trái phiếu chính phủ. Thị trường trái phiếu chính phủ rộng lớn và có tính thanh khoản cao, có nghĩa là các nhà đầu tư có thể dễ dàng mua và bán chứng khoán khi họ muốn. Bằng cách giữ an toàn một phần tài sản của danh mục đầu tư, việc phân bổ vào trái phiếu chính phủ trong danh mục đầu tư tổng thể có thể cho phép nhà đầu tư mạo hiểm ở một số phần khác của danh mục đầu tư với sự tự tin hơn. Cuối cùng, trái phiếu chính phủ cung cấp sự đa dạng hóa từ các cổ phiếu trong danh mục đầu tư. Chúng thường di chuyển theo hướng ngược lại của cổ phiếu, đặc biệt khi nền kinh tế đang suy yếu và / hoặc khi cổ phiếu giảm giá.
Trái phiếu chính phủ có xu hướng hoạt động tốt nhất khi lạm phát thấp và lãi suất giảm, giống như tất cả các trái phiếu. Tuy nhiên, chúng cũng có xu hướng hoạt động tốt hơn các loại trái phiếu khác, xét trên cơ sở tương đối, khi thị trường biến động cao, khi nền kinh tế suy yếu và giá cổ phiếu giảm. Các nhà đầu tư thường bỏ tiền vào trái phiếu chính phủ như một nơi trú ẩn an toàn được coi là nơi trú ẩn an toàn trong thời kỳ bất ổn kinh tế và / hoặc địa chính trị do mức độ an toàn và thanh khoản cao.
Trái phiếu chính phủ có xu hướng hoạt động kém khi lạm phát và lãi suất đang tăng và sự biến động của thị trường thấp. Nếu các nhà đầu tư cho rằng môi trường kinh tế và tài chính có rủi ro thấp, thì trái phiếu chính phủ được coi là ít hấp dẫn hơn để nắm giữ so với các loại hình đầu tư khác, chẳng hạn như trái phiếu doanh nghiệp hoặc cổ phiếu. Lợi suất trái phiếu chính phủ thấp hơn khiến trái phiếu chính phủ kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư khi rủi ro và biến động thị trường thấp.
Trái phiếu doanh nghiệp hạng đầu tư là khoản đầu tư vào khoản nợ của các công ty có xếp hạng tín nhiệm tương đối cao do một hoặc nhiều tổ chức xếp hạng tín nhiệm quốc tế lớn cung cấp. Trái phiếu công ty cấp đầu tư là những trái phiếu được xếp hạng BBB- trở lên theo Standard and Poor's, hoặc Baa3 trở lên bởi Moody's Investors Services. Những xếp hạng cao này cho thấy rằng những trái phiếu này có rủi ro vỡ nợ tương đối thấp và do đó, trái phiếu thường trả lãi suất thấp hơn so với khoản nợ do các tổ chức có xếp hạng tín dụng dưới mức đầu tư phát hành. Trái phiếu này luôn trả lãi cao hơn trái phiếu do chính phủ các nước phát triển phát hành, tất cả đều bằng nhau.
Trái phiếu doanh nghiệp cấp độ đầu tư có thể cho phép các nhà đầu tư kiếm được lợi suất cao hơn (với nhiều rủi ro tín dụng hơn) so với các khoản đầu tư thận trọng hơn như trái phiếu chính phủ, với rủi ro tín dụng thấp hơn so với cấp độ đầu tư phụ, hoặc trái phiếu công ty “lợi suất cao”. Rủi ro tín dụng là rủi ro mà người đi vay không thực hiện nghĩa vụ theo hợp đồng, dẫn đến mất gốc hoặc lãi. Lợi suất cao hơn mà trái phiếu doanh nghiệp cấp đầu tư cung cấp so với trái phiếu chính phủ có thể giúp nâng cao lợi tức tổng thể của danh mục đầu tư có thu nhập cố định. Trái phiếu doanh nghiệp cấp đầu tư cũng mang lại lợi ích đa dạng hóa. Thị trường trái phiếu doanh nghiệp hạng đầu tư rất rộng lớn, với hàng trăm công ty phát hành và hàng nghìn đợt phát hành riêng lẻ, cho phép các nhà đầu tư đa dạng hóa theo tổ chức phát hành, ngành nghề, kỳ hạn và xếp hạng tín nhiệm.
Trái phiếu doanh nghiệp hạng đầu tư có xu hướng hoạt động tốt khi nền kinh tế đang tăng trưởng và lãi suất vỡ nợ thấp và dự kiến sẽ ở mức thấp. Ngoài lợi suất cao hơn mà trái phiếu doanh nghiệp mang lại, trái phiếu doanh nghiệp cấp đầu tư cũng có thể tăng giá. Lợi thế về lợi suất mà trái phiếu doanh nghiệp mang lại, so với trái phiếu chính phủ, được gọi là chênh lệch tín dụng; nó có thể được coi là sự đền bù cho những rủi ro phụ mà họ phải gánh chịu. Nếu triển vọng kinh tế mạnh hoặc tỷ lệ vỡ nợ dự kiến vẫn ở mức thấp, các nhà đầu tư có thể chấp nhận mức bồi thường thấp hơn, vì rủi ro vỡ nợ được nhận thức có thể giảm xuống. Khi chênh lệch tín dụng giảm, giá trái phiếu doanh nghiệp thường tăng lên so với trái phiếu chính phủ.
Trái phiếu doanh nghiệp hạng đầu tư có xu hướng hoạt động kém nếu tăng trưởng kinh tế chậm lại và các khoản vỡ nợ dự kiến sẽ tăng lên. Mặc dù trái phiếu doanh nghiệp cấp đầu tư có xu hướng vỡ nợ thấp hơn đáng kể so với trái phiếu doanh nghiệp có lợi suất cao, các nhà đầu tư có thể yêu cầu lợi suất cao hơn để bù đắp cho khả năng xảy ra tỷ lệ vỡ nợ cao hơn của công ty. Kết quả là, lợi suất có xu hướng tăng so với trái phiếu chính phủ, đẩy giá xuống thấp hơn. Trong thời kỳ thị trường khó khăn, trái phiếu doanh nghiệp loại đầu tư thường kém thanh khoản hơn trái phiếu chính phủ, điều này có thể làm trầm trọng thêm sự biến động giá.
Trái phiếu Thị trường mới nổi (EM) được phát hành bởi một chính phủ có trụ sở tại một quốc gia đang phát triển. Những khoản đầu tư này thường mang lại lợi suất cao hơn để phản ánh nguy cơ vỡ nợ tăng cao, có thể xuất phát từ các yếu tố cơ bản như bất ổn chính trị, quản trị công ty kém và biến động tiền tệ. Loại tài sản này tương đối mới so với các lĩnh vực khác của thị trường trái phiếu. Các chỉ số theo dõi trái phiếu EM chỉ có từ những năm 1990 khi thị trường trở nên thanh khoản và được giao dịch tích cực. Mặc dù một số quốc gia DTTS quốc tế đã mang đặc điểm của các nền kinh tế thị trường phát triển với các chính sách tài khóa và tiền tệ ổn định hơn và các tổ chức tài chính lành mạnh hơn, vẫn có sự khác biệt lớn giữa các quốc gia được xếp vào nhóm thị trường mới nổi.
Phân bổ cho trái phiếu EM có thể cung cấp cho các nhà đầu tư nguồn thu nhập cao hơn so với các trái phiếu thị trường phát triển có thể cung cấp và tiềm năng tăng giá vốn. Tuy nhiên, tiềm năng tăng giá sẽ đi kèm với nhiều rủi ro hơn. Các khoản vỡ nợ giữa các trái phiếu EM trong lịch sử thường cao hơn so với các trái phiếu thị trường phát triển. Trái phiếu EM có xu hướng tương quan cao với cổ phiếu hơn là trái phiếu thị trường phát triển. Đồng tiền EM cũng có xu hướng biến động mạnh hơn nhiều so với các loại tiền tệ của thị trường phát triển. Trái phiếu công ty do các công ty ở các nước EM phát hành có thể giúp tiếp cận với các nền kinh tế đang phát triển nhanh với lợi suất cao hơn những gì có thể có trong trái phiếu công ty ở các thị trường phát triển.
Trái phiếu EM có xu hướng hoạt động tốt khi các đồng tiền chính như đô la Mỹ, euro hoặc yên Nhật giảm vì tài sản EM trông hấp dẫn hơn khi so sánh. Nền kinh tế toàn cầu đang phát triển cũng có xu hướng mang lại lợi ích cho trái phiếu các nước EM vì xuất khẩu thường chiếm tỷ trọng lớn hơn trong các nền kinh tế EM. Môi trường lãi suất thấp, ít biến động cũng có xu hướng tích cực đối với trái phiếu EM vì các nhà đầu tư bị thu hút bởi mức lãi suất cao hơn mà trái phiếu EM cung cấp.
Ngoài các yếu tố góp phần vào hoạt động kém của trái phiếu các nước phát triển, trái phiếu EM có xu hướng hoạt động kém khi các nhà đầu tư không thích chấp nhận rủi ro hoặc khi tăng trưởng toàn cầu chậm lại. Do nhiều quốc gia DTTS thu được phần lớn tăng trưởng từ xuất khẩu sang các nước phát triển, nên tốc độ tăng trưởng thương mại chậm hơn trên toàn cầu có xu hướng là một yếu tố tiêu cực đối với nền kinh tế và tiền tệ của các nước EM.
Kim loại quý bao gồm vàng, bạc, bạch kim và các kim loại quý khác.
Loại tài sản này giúp đa dạng hóa danh mục đầu tư và thường được coi là phòng thủ vì nó có xu hướng hoạt động tốt khi các tài sản tài chính (ví dụ: cổ phiếu và trái phiếu) hoạt động kém.
Kim loại quý có xu hướng hoạt động tốt khi kỳ vọng về lạm phát trong tương lai ngày càng tăng, các đồng tiền chính giảm giá, bất ổn địa chính trị gia tăng hoặc có nhiều lo ngại về sự ổn định của hệ thống tài chính.
Kim loại quý có xu hướng hoạt động kém khi kỳ vọng về lạm phát trong tương lai giảm, các đồng tiền chính tăng giá, bất ổn địa chính trị giảm hoặc lo ngại về sự ổn định của hệ thống tài chính đang giảm.
Các chiến lược đa dạng hóa, đầu tư tự động và tái cân bằng không đảm bảo lợi nhuận và không bảo vệ khỏi tổn thất trên các thị trường đang suy giảm. PSS Portfolio Builder được thiết kế để theo dõi danh mục đầu tư của khách hàng hàng ngày và cũng sẽ tự động cân bằng lại khi cần thiết để giữ cho danh mục đầu tư phù hợp với hồ sơ rủi ro đã chọn của khách hàng, trừ khi việc tái cân bằng đó có thể không mang lại lợi ích tốt nhất cho khách hàng. Giao dịch có thể không diễn ra hàng ngày.
Yêu cầu một cuộc gọi từ của chúng tôi
đội ngũ tận tâm ngày hôm nay.
Hãy xây dựng một mối quan hệ.
liên lạc
- Gọi điện, gửi email 24/7 hoặc đến chi nhánh
- + 47 80 02 48 83
- helpdesk@pssinvest.com
Hãy chắc chắn đặt lịch hẹn trước khi bạn đến chi nhánh của chúng tôi để nhận các dịch vụ đầu tư vì không phải tất cả các chi nhánh đều có chuyên gia dịch vụ tài chính.