Thư từ CFO

Liệu những người nắm giữ cổ phiếu PSS có tích cực nào sau một năm như năm 2022, với lãi suất giảm hơn nữa và thị trường chịu sự bất ổn toàn cầu và biến động gia tăng không? Chắc chắn rồi. Tại sao?

Bởi vì chúng tôi một lần nữa chấp nhận mọi thứ mà môi trường ném vào chúng tôi và vẫn thực hiện các cam kết tài chính và hoạt động của mình, đồng thời chúng tôi đứng trên một chỗ đứng rất vững chắc để hướng tới tương lai. Hãy xem lại cách các sự kiện diễn ra. Chúng tôi bắt đầu năm 2022 với ý thức xây dựng sự lạc quan. Chúng tôi đã thấy một số ổn định trong thị trường tỷ giá và cổ phiếu, cùng với sự tăng trưởng liên tục mà chúng tôi đã trải qua trong cơ sở khách hàng của mình, đã bắt đầu chuyển thành sự tăng trưởng nhất quán về doanh thu và thu nhập. Với bối cảnh đó, chúng tôi sẽ bắt đầu tăng cường chi tiêu đầu tư vào cuối năm 2021 và chúng tôi chuẩn bị tiếp tục con đường đó vào năm 2022. Chúng tôi đã nhìn thấy những cơ hội ở phía trước mà chúng tôi tin rằng sẽ là động lực tăng trưởng quan trọng trong tương lai , và mặc dù lợi nhuận của chúng tôi vẫn chưa hoàn toàn trở lại mức trước khủng hoảng Covid-19, chúng tôi cố gắng tìm ra sự cân bằng phù hợp giữa khả năng sinh lời ngắn hạn và tăng trưởng dài hạn. Khi năm này trôi qua, môi trường kinh tế rõ ràng đã rời khỏi sự phục hồi nhất quán và thị trường chứng khoán biến động, lần này đẩy phần cuối dài của đường cong lợi suất xuống. Với cách chúng tôi kiếm tiền, môi trường này đã tạo ra những thách thức mà chúng tôi không lường trước được trong kịch bản lập kế hoạch cơ sở của mình. Để đặt ra những thách thức này, hai nguồn doanh thu lớn nhất của chúng tôi - phí quản lý và quản lý tài sản và doanh thu lãi ròng - đã giảm tổng cộng 129 triệu kr, hay 7%, trong khoảng thời gian từ nửa đầu năm 2022, ngay cả khi chúng tôi đã thêm hơn 1 hàng triệu tài khoản môi giới và hơn 145 tỷ kRR tài sản mới cho cơ sở khách hàng của chúng tôi trong năm. Tôi nghĩ thật công bằng khi nói rằng chúng tôi đã va phải một đoạn đường. Tuy nhiên, chúng tôi đã đáp ứng cả các cam kết tài chính và lên kế hoạch đầu tư vào khách hàng của mình cho năm 2022. Ban đầu chúng tôi nghĩ rằng chúng tôi có thể mang lại tăng trưởng doanh thu 10% so với tăng trưởng chi phí 8% (bao gồm cả chi tiêu đầu tư tăng tốc của chúng tôi) nếu tỷ lệ vẫn ở mức và thị trường chứng khoán sản xuất ở mức trung bình lợi nhuận một chữ số. Trước thực tế khó khăn hơn đáng kể đang diễn ra, tỷ lệ tăng trưởng doanh thu và chi phí tương đương của chúng tôi là 9% và

Doanh thu thuần
(Tính bằng triệu cho năm kết thúc vào ngày 31 tháng XNUMX)

7%, tương ứng, sau khi các khoản phí nhất định được thực hiện vào năm 2021. Áp lực doanh thu được bù đắp một phần nhờ sự tăng trưởng liên tục của các nguồn nhạy cảm phi lãi suất như phí tư vấn, cũng như giai đoạn giao dịch rất sôi động vào mùa hè. Và kỷ luật chi phí của chúng tôi vẫn còn nguyên vẹn, ngay cả khi chúng tôi dành nguồn lực đáng kể để thúc đẩy các sáng kiến ​​tăng trưởng quan trọng để hoàn thành theo kế hoạch. Chúng tôi xác định rằng việc thông qua các dự án này sẽ tiết kiệm chi phí hơn nhiều về lâu dài so với việc cố gắng cắt giảm chúng rồi khởi động lại sau đó.

Biên lợi nhuận trước thuế *

Chúng ta đang tìm kiếm điều gì vào năm 2023? Có thể là một khởi đầu chậm, với sự phục hồi vào cuối năm. Nhưng chúng ta có thể thực hiện điều đó trong sải bước; như chúng tôi đã chỉ ra trong vài năm qua, mô hình cơ bản của chúng tôi hoạt động tốt, biến tăng trưởng khách hàng thành tăng trưởng thu nhập khi các động lực kinh tế ổn định. Sau khi phân bổ con số kỷ lục hơn 180 triệu kr cho các dự án vào năm 2022, chúng tôi đang có kế hoạch cắt giảm chi tiêu đầu tư hơn 20%, nhưng gần như không trở lại mức thấp của những năm gần đây và chúng tôi sẽ tiếp tục vượt qua một số khả năng phán đoán. Điều này đã đi sâu vào cuộc khủng hoảng, và hoạt động tinh gọn như chúng ta hiện tại, việc đánh đổi chi phí hoạt động khó có thể thực hiện trong ngắn hạn. Và chúng có ý nghĩa đối với dịch vụ và tiềm năng tăng trưởng, vì vậy chúng tôi đang tiếp cận điều này một cách thận trọng. Nhìn chung, với giả định môi trường lãi suất và thị trường cổ phiếu tăng khiêm tốn vào năm 2023, chúng tôi tin rằng chúng tôi có thể giữ chi phí cốt lõi ở mức gần năm 2022 với doanh thu có thể tiến bộ hơn một chút khi chúng tôi phát triển cơ sở khách hàng của mình. Điều đó nghe có vẻ không ấn tượng lắm, nhưng nó thực sự sẽ thể hiện sự phục hồi mạnh mẽ về hiệu suất khi năm 2023 tiến triển. Đây là năm thứ năm tôi viết thư cho bạn với tư cách là những người sở hữu cổ phiếu và có một số điều đã nhất quán trong suốt:

• Chúng tôi vận hành công ty để có khả năng phục hồi trong mọi tình huống kinh tế - cam kết của chúng tôi về vốn vững chắc, thanh khoản mạnh và quản lý rủi ro là không thể khuất phục.
• Chúng tôi thực hiện những đánh đổi cần thiết để duy trì lợi nhuận ổn định trong ngắn hạn, đồng thời tiếp tục đầu tư vào tăng trưởng trong tương lai.
• Chúng tôi hiểu rằng các cổ đông đã ủy thác cho chúng tôi số vốn của họ và chúng tôi mong muốn triển khai nó một cách hiệu quả và thu được lợi tức thích hợp từ nó.

Tôi nên dành một phút cho việc quản lý vốn trước khi đóng cửa. Như tôi đã nói với bạn trước đây, khi những khó khăn về môi trường giảm bớt và lợi nhuận của chúng tôi tăng cường, chúng tôi hy vọng rằng sự tăng trưởng liên tục của công ty sẽ chủ yếu được hỗ trợ bởi nguồn vốn tạo ra từ thu nhập, điều này đã xảy ra ngay cả trong một năm hạn chế về thu nhập như năm 2022 Nhìn về phía trước vào năm 2023, chúng tôi chứng kiến ​​một năm tăng trưởng mạnh mẽ của bảng cân đối kế toán khi các sáng kiến ​​của khách hàng của chúng tôi mang lại động lực kinh doanh mạnh mẽ hơn và chúng tôi tiếp tục công việc của mình để tối ưu hóa doanh thu lãi thuần. Để giúp đảm bảo rằng công ty có thể tiếp tục hoạt động như lựa chọn trong bối cảnh tình hình khó khăn vẫn chưa được cải thiện, chúng tôi đã huy động vốn 400 triệu kr vào đầu năm nay thông qua đợt chào bán cổ phiếu ưu đãi đầu tiên. Chúng tôi xem đây là một cách hiệu quả về chi phí, không pha loãng để hỗ trợ sự phát triển không ngừng của chúng tôi. Bạn có thể yên tâm rằng chúng tôi vẫn cam kết chỉ duy trì mức vốn phù hợp để điều hành doanh nghiệp của mình và chúng tôi sẽ tìm cách trả lại bất cứ thứ gì vượt quá mức đó cho chủ sở hữu. Chúng tôi đã sẵn sàng để tiếp tục hướng về phía trước mà không cần chờ đợi sự trợ giúp từ môi trường. Chúng tôi luôn định vị để tăng trưởng lợi nhuận, với bảng cân đối kế toán lành mạnh và các nguồn lực cần thiết để đáp ứng nhu cầu của khách hàng. Vòng biến động gần đây nhất này có thể không phải là cú va chạm cuối cùng trên con đường dẫn đến một nền kinh tế lành mạnh hơn, nhưng chúng tôi vẫn chuẩn bị sẵn sàng để phục vụ khách hàng, thực hiện các cam kết của mình và xây dựng một nhượng quyền thương mại phát triển mạnh về lâu dài.

Trân trọng,

Arnold Koller Jr.