giáo dục
Kiến thức cơ bản về thị trường trái phiếu
Trái phiếu là gì?
Trái phiếu là loại chứng khoán có thu nhập cố định được phát hành bởi các tập đoàn và chính phủ để huy động vốn.
Công ty phát hành trái phiếu vay vốn từ trái chủ và thanh toán cố định cho họ với lãi suất cố định (hoặc có thể thay đổi) trong một thời hạn nhất định.
Indenture là gì?
Hợp đồng chứng khoán là một hợp đồng ràng buộc giữa công ty phát hành và trái chủ nhằm phác thảo các đặc điểm của trái phiếu. Nó thường bao gồm:
- Ngày đáo hạn
- Ngày trả lãi
- Cho dù nó có thể chuyển đổi hoặc có thể gọi được (hoặc không)
- Các điều khoản và điều kiện
Điều khoản quan trọng
Lợi tức / Lợi tức đến hạn (YTM)
Tỷ suất sinh lợi hàng năm của trái phiếu được giữ đến ngày đáo hạn (giả sử tất cả các khoản thanh toán không bị trì hoãn).
Tiền gốc (hoặc mệnh giá)
Số tiền ban đầu đầu tư vào trái phiếu.
Trưởng thành
Ngày mà trái phiếu hết hạn và khi gốc phải được trả cho trái chủ.
Lãi suất
Khoản thanh toán mà công ty thực hiện cho trái chủ. Chúng thường được thực hiện nửa năm một lần (sáu tháng một lần) nhưng có thể thay đổi tùy theo quốc gia.
Mặc định
Khi một cá nhân hoặc tổ chức không thể trả cho một chủ nợ số tiền lãi hoặc tiền gốc được chỉ định trước (dựa trên nghĩa vụ pháp lý), cá nhân hoặc tổ chức đó sẽ không trả được nợ, cho phép người phá sản đòi tài sản của họ để hoàn trả.
Trái phiếu mệnh giá, đặc biệt và chiết khấu là gì?
mệnh giá:mạnh> Tỷ lệ phiếu thưởng = Lợi nhuận
Phí bảo hiểm: Tỷ lệ phiếu thưởng> Lợi nhuận
Các nhà đầu tư sẽ trả phí bảo hiểm (giá cao hơn) cho một trái phiếu có lãi suất coupon cao hơn thị trường (lợi tức).
Giảm giá: Tỷ lệ phiếu giảm giá <Lợi nhuận
Các nhà đầu tư sẽ trả một khoản chiết khấu (giá thấp hơn) cho một trái phiếu có lãi suất coupon thấp hơn thị trường (lợi tức).
Ví dụ về trái phiếu
1. Công ty A phát hành trái phiếu kỳ hạn 1 năm vào ngày 2018 tháng 100 năm 5, mỗi trái phiếu có giá $ 6 và trả XNUMX%. YTM là XNUMX%.
Sản lượng là gì?
Lợi suất đến hạn (YTM) là 6%.
Hiệu trưởng là gì?
Tiền gốc là $ 100.
Thời gian đáo hạn là gì?
Ngày 1 tháng 2023 năm XNUMX (thời gian đáo hạn là năm năm kể từ ngày phát hành).
Lãi suất phiếu giảm giá là gì?
Lãi suất phiếu mua hàng là 5%.
2. Công ty B phát hành trái phiếu kỳ hạn hai năm vào ngày 1 tháng 2018 năm 500, có giá 6 đô la mỗi trái phiếu và thanh toán 6%, với khoản thanh toán đầu tiên được thực hiện sáu tháng sau ngày phát hành. YTM là XNUMX%.
Trái chủ sẽ được thanh toán vào những ngày nào?
Ngày 1 tháng 2018 năm XNUMX
1 Tháng ba, 2019
Ngày 1 tháng 2019 năm XNUMX
1 Tháng ba, 2020
Họ sẽ được trả bao nhiêu vào mỗi ngày?
Ngày 1 tháng 2018 năm 500: $ 6 * (2% / 15) = $ XNUMX
Ngày 1 tháng 2019 năm 500: $ 6 * (2% / 15) = $ XNUMX
Ngày 1 tháng 2019 năm 500: $ 6 * (2% / 15) = $ XNUMX
Ngày 1 tháng 2020 năm 500: 6 đô la * (2% / 500) + 515 đô la = XNUMX đô la
* Lưu ý: 6% / 2 vì lãi suất coupon là hàng năm nhưng được trả nửa năm một lần (chia đôi vì được trả hai lần mỗi năm).
* Lưu ý: Lần thanh toán cuối bao gồm tiền gốc.
3. Một trái phiếu có lợi suất 5.5% đang cung cấp lãi suất phiếu giảm giá 6%. Giá của trái phiếu này sẽ cao hơn hay thấp hơn giá gốc?
Cao hơn, vì đó là trái phiếu cao cấp (nhà đầu tư sẽ trả giá cao hơn cho tỷ lệ cao hơn).
Trái phiếu Chính phủ
Sau đây là các ví dụ về trái phiếu do chính phủ phát hành, thường có lãi suất thấp hơn so với trái phiếu doanh nghiệp.
Trái phiếu chính phủ liên bang
Lợi tức giảm được cho là do khả năng in tiền và thu thuế của chính phủ liên bang, điều này làm giảm đáng kể khả năng vỡ nợ của họ. Vì lý do trên, khoản nợ của chính phủ Mỹ được coi là không có rủi ro.
tín phiếu kho bạc
Thời gian đáo hạn <1 năm
Kỳ phiếu kho bạc
Thời gian trưởng thành từ 1-10 năm
trái phiếu kho bạc
Thời gian đáo hạn> 10 năm
Trái phiếu không lãi suất
Trái phiếu không phiếu giảm giá không thực hiện thanh toán bằng phiếu giảm giá nhưng được phát hành với giá chiết khấu.
Trái phiếu đô thị
Trái phiếu do chính quyền địa phương hoặc tiểu bang phát hành được gọi là trái phiếu địa phương. Chúng có rủi ro lớn hơn trái phiếu chính phủ liên bang nhưng mang lại lợi suất cao hơn
Ví dụ về Trái phiếu Chính phủ
1. Chính phủ Canada phát hành trái phiếu lợi suất 5% chỉ thanh toán khi đáo hạn. Đây là loại trái phiếu nào?
Trái phiếu không phiếu giảm giá (trái phiếu chiết khấu)
2. Chính phủ Mỹ phát hành trái phiếu 2% đáo hạn trong 3 năm và trái phiếu 3.5% đáo hạn trong 20 năm. Những trái phiếu này được gọi là gì?
Trái phiếu 2%: Trái phiếu kho bạc (kỳ hạn từ 1-10 năm)
Trái phiếu 5%: Trái phiếu kho bạc (kỳ hạn trên 10 năm)
Trái phiếu công ty
Trái phiếu công ty do các tập đoàn phát hành và mang lại lợi suất cao hơn so với trái phiếu chính phủ do rủi ro mất khả năng thanh toán cao hơn.
Một trái phiếu được xếp hạng tín nhiệm cao sẽ trả lãi suất thấp hơn vì chất lượng tín dụng chỉ ra rủi ro vỡ nợ của doanh nghiệp.
Trái phiếu chuyển đổi
Một công ty có thể phát hành trái phiếu chuyển đổi cho phép người sở hữu trái phiếu mua lại những trái phiếu này với một lượng vốn chủ sở hữu được xác định trước. Trái phiếu thường sẽ mang lại lợi suất thấp hơn do có thêm lợi ích khi chuyển nó thành cổ phiếu.
Trái phiếu có thể gọi được
Trái phiếu có thể gọi được có thể được công ty mua lại trước khi đến ngày đáo hạn, thường ở mức phí bảo hiểm. Nó có thể có lợi cho một doanh nghiệp hoạt động trong môi trường mà lãi suất đang giảm vì công ty có thể phát hành lại trái phiếu với lợi suất thấp hơn.
Trái phiếu cấp đầu tư
Trái phiếu có xếp hạng tín dụng cao (tối thiểu là “Baa” của Moody's) được coi là loại đầu tư.
Trái phiếu rác
Trái phiếu rác đi kèm với xếp hạng tín dụng “BB” hoặc thấp hơn và mang lại lợi suất cao do rủi ro vỡ nợ của công ty tăng lên.
Ví dụ về trái phiếu doanh nghiệp
1. Công ty A phát hành trái phiếu có xếp hạng tín nhiệm cao (trên A) và có thể được chuyển đổi sang cổ phiếu. Đây là loại trái phiếu nào?
Trái phiếu cấp đầu tư có thể chuyển đổi
2. Công ty B nhận thấy xu hướng giảm của lãi suất và quyết định mua lại trái phiếu có xếp hạng tín nhiệm thấp (CC) với kế hoạch phát hành lại chúng với tỷ lệ thấp hơn. Loại trái phiếu nào họ đang mua lại?
Trái phiếu rác có thể gọi được
3. Công ty A phát hành một trái phiếu với lãi suất coupon là 3% và Công ty B phát hành một trái phiếu với lãi suất coupon là 7%. Trái phiếu nào có nhiều khả năng sẽ được xếp hạng tín dụng cao hơn?
Trái phiếu 3% vì lợi suất thấp hơn thường cho thấy khả năng vỡ nợ thấp hơn, so với trái phiếu 7%.
Nguồn: www.wikipedia.org / www.corporatefinanceinstitution.com / www.businessdictionary.com / www.readyratios.com / www.moneycrashers.com
